据媒体报道，近日包括支付宝、腾讯理财通、京东金融、度小满金融、陆金所App等多家头部平台下架了互联网存款产品。平台纷纷表示，“严格落实监管相关规范和要求”。产品只对已购买的产品老用户可见，持有用户不受影响。可“存款+互联网”还是储蓄存款吗？互联网存款其实并非平台自己的存款产品，以前我们把钱存在银行，如今银行通过第三方互联网金融平台销售存款产品，产品和服务还是由银行提供，平台作为提供存款产品的信息展示和购买接口，实际上走的是代销模式。
01 流量垄断和红海竞争
▲城商行、农商行等中小银行的传统盈利模式主要是存贷差，吸收存款的多少决定了其信贷端的收益，因而吸储成为各家金融机构竞争的关键点。受经营范围、营业网点、同业竞争限制，中小银行只能在当地依靠营业网点和线下营销来获取储户。而在机构存款业务已然饱和和红海竞争的形势下，C端分布式、分散式的中小额存款成为各家新的竞争领域。顺应用户互联网数字化生产生活行为习惯变化，一些中小银行也开发了网上银行、APP、微信公众号、小程序等数字金融服务，通过线上线下联动的方式获取储户。
▲ 随着购物、出行、餐饮、酒店等消费场景交易结算互联网化，以及移动支付的普及应用，阿里巴巴、蚂蚁科技、京东、美团、滴滴、携程等互联网巨头拥有庞大用户流量和掌握了海量用户行为数据，将互联网服务场景向金融服务场景迁移和迭代，形成了消费+金融的平台数字经济模式。
其一，由于移动支付更多基于互联网平台的消费场景，故而支付宝、微信支付等第三方支付平台大量抢占网银支付市场，造成中小银行在支付市场的空间不断压缩。同时，互联网平台连接的买卖双方具有跨时空性特点，客观上促使用户将六大行和全国性股份制银行作为移动支付的结算账户，以更便捷支付、结算、转账和提现，这也进一步挤压中小银行的生存空间。
其二，头部互联网平台也在拓展互联网理财业务，甚至锚定高于银行固定存款基准利率的收益率实现平台流量的转化，像余额宝就很快膨胀为全球规模最大的货币型基金。但是互联网理财本质上是理财产品，相较于抗风险能力弱的中低收入长尾客户而言，并不能成为其资产配置的主流，存款依然是老百姓主要的财富保值增值首选。同时，高企的资金成本错配低质的可投资产，P2P网贷、互联网资管平台频频爆雷，监管部门不断对互联网理财强监管，遏制了互联网平台理财业务无限扩张的势头。
其三，对于互联网平台而言，直接做互联网理财业务已然受限，流量变现的去向则变成了“基金超市”。利用互联网平台的流量，为金融机构提供营销导流服务。例如蚂蚁财富的“基金超市”已有几千家基金公司在平台开店，将阿里巴巴、蚂蚁科技的线上消费和支付、信贷等金融服务的流量导流给基金公司，并在蚂蚁财富平台实现基金开户、购买、交易、结算等理财业务全流程。
其四，由于互联网平台并不具有面向公众吸储的金融服务许可，即使是网商银行、微众银行、新网银行等民营银行也只有在线信贷的资质，加之不少互联网平台同时经营网络小贷业务，信贷规模扩张需要更多低成本资金，依靠注册资本金及资产证券化的成本越来越高，监管也在趋严。同时，中小银行由于品牌知名度和影响力不足，获客成本要高于大型银行，利率市场化改革实施后，中小银行挂牌存款利率普遍高于大型银行，但是苦于互联网获客通道不畅和流量不足，与互联网平台具有良好的合作互补性。
值得关注的是，城商行、农商行尽管有地域经营的限制，但是对客户的甄别和筛选并非限于当地户籍人口，地方性中小银行没有跨区域开设网点，即可被一些地区监管部门认为合规。而地方性中小银行与互联网平台合作后，衍生出新的存款产品：互联网存款，恰好在一定时间内处于监管盲区，地方性中小银行并没有将物理网点开设到域外，互联网平台也没有直接吸储。而地方性中小银行的存款利率优势则被放大，不少非当地户籍的用户基于对银行本身的信任和互联网平台在线操作的便捷高效性，选择地方性中小银行的互联网存款产品。
02 监管在风险后
这样的风险在于：
▲其一，不对称优势扰乱存款市场。地方性中小银行采取互联网存款来攻城略地，相当于实现全国性经营，将吸储竞争从传统线下迁移到线上，有可能催生无底线的利率大战，违背了利率市场化基于场景、生态和价值的初衷。
▲其二，冲击处于健康恢复期的互联网理财市场。当前，互联网理财正在强监管和互联网金融平台爆雷中回归理性，一旦相对高利率的互联网存款大行其道，将对恢复期的互联网理财市场形成冲击，像一些地方性中小银行的互联网存款利率已高于余额宝（2%左右），形成了存款利息高于理财收益的倒挂，失去了存款保值增值的财富管理底线保障功能。而互联网理财产品的资产端质量难以根本改善的情况下，催高收益率无疑是拉高风险。
▲其三，地方性中小银行无法自行消化大体量存款资金。考虑到直接支付储户的利息，以及向互联网平台支付营销返佣，互联网存款的综合成本并不低。而存贷差传统模式下，地方性中小银行的贷款客户主要是当地企业和个人，短期内信贷业务规模并不能与互联网存款规模扩张并轨。如果盲目做大信贷业务，也会降低征信风控标准，推高地方性中小银行经营风险。
事实上一些地方性中小银行将吸储的资金寄望于银行间市场，靠同业拆借来实现互联网存款消化和盈利扩张，有可能互联网存款又回流到了消费信贷扩容和充实准备金等空转领域，并没有实现服务实体经济的可持续发展。甚至部分互联网存款最后又通过部分头部互联网平台控股的民营银行、网络小贷公司、资管计划回流到互联网平台的金融服务链，进一步提高网络借贷规模，增加了年轻消费者寅吃卯粮的债务风险。
